巧用汇率实现免费自由行

读本科的时候听过一个段子，说的是国际货币汇率变化对普通人的影响。大致的意思是一个美国小伙在USD:CNY=1:7的时候找亲戚朋友借了100万美元兑成700万人民币，两年游遍中国花了50万，在USD:CNY=1:6.5的时候把剩下的650万人民币换回100万美元，实现真正的免费自由行。

事实上，2016年末USD:CNY≈1:6.95，2018年4月USD:CNY≈1:6.28，段子里的故事完全有可能真实发生的，甚至还有可能经历一年半的高消费之后钱反而变多了。显然，吃喝玩乐是无法创造财富的，钱却变多了。从这个意义上来说，钱就真的只是数字罢了，并不能反映财富。

2022年4月开始，美元对多个主要经济体的货币汇率突然增加，同样的段子是不是又可以再次上演了呢？如果一个中国人在2022年4月借640万人民币兑换100万美元出发去美国，6个月内消费10万美元玩到爽然后10月中旬回国，剩下的90万美元可以换648万人民币。

资本意味着什么

但是如果再玩的大一点，比如说，规模多几个0，多几个国家，消费的内容是技术，人才，国家主权，甚至是人口，那恐怕就会再出现几位孟晚舟，再签几个广场协议，甚至再爆发几场战争，灭绝几个种族。

由于美元的霸权地位，美元对任何国家的汇率基本上是美联储单方面决定的。美联储主席是美国总统提名，参议院银行业、住房和城市事务委员会任命的，美国总统和参议院的代表们是在美国资本势力的支持下上台的，所以美元对其他货币的汇率只会向对美国资本势力有利的方向变化。由于美国的政治体制和国际地位非常适合大资本的发展，所以美国成了全世界有实力的资本的热门目的地，去了之后自称“国际资本”。小资本就不去美国，因为容易被宰，所以要去一些没有国际地位也没有本地经济的小国，比如说爱尔兰，加勒比海，地中海小国等等，也是一种“国际资本”。

国产替代是为了身家性命

对于我所在的医药研发行业来说，中国的科研和高端制造对以美元计价的商品和国际资本有严重的依赖。尤其是耗材，设备和计算机软件和硬件，只有美国供应商可选，找投资，只有外资可选。这种依赖如果持续下去，美国之于中国好比三体之于地球，中国的研发做的再好，终究被美国资本“卡脖子”，当工具人。

供应链国产化

供应链方面，最近几年医疗领域的国产替代喊得是越来越响，一方面是为了降低成本，另一方面也是为了身家性命。不仅是患者的性命，也是企业的性命，而且对于生物制品来说更是如此，因为生物制品的工艺即产品，而且工艺专利的维权难度极高，工艺知识产权是不适合用专利保护的。

资本本土化

资本方面，近几年的研发型公司有相当一部分是使用VIE架构的，主要目的就是规避国内监管对外资产业准入的限制。（遗传办只认实控人，实控人在海外就认定是外资企业）那为什么不能找传统企业和国内资本投资呢？就我的观察来看，国内资本无论是规模，管理水平还是商誉都远不及外资。中国企业和外资互相成就已经成为了一种模式。无论是阿里巴巴还是腾讯，在发展之初所需要的资金并不多，但是都被银行回绝了。中国的金融业还在犯一些类似于中行原油宝，包商银行，河南村镇银行取钱难的这种低级错误，投资机构在过去的二十年一直主投地产项目，对研发项目也很难有多么深的理解。随便捡几个证券的研报读一读，很多连基本的科学逻辑都讲不明白，看上去就是糊弄领导用的。

寓言故事一则

为了说明问题，我来讲个虚构的故事

一家叫做Health Welfare的公司投入几亿元，历经10年开发了一款药物liaoxiaohaomab，产品上市销售产生了很好的效益，患者得到了健康，企业得到了声誉和金钱，公司腾飞堪比拿到修美乐的abbvie。然后某一天，中美关系由于某些莫须有的问题突然紧张起来，美国政府声称Health Welfare公司从GE公司采购的生物反应器卖给了伊朗，违反了美国对伊朗的制裁，要求GE公司停止和该公司的一切合作。没了GE的生物反应器，药物就无法生产，替换其他品牌的生物反应器就需要2年左右的时间和2千万左右人民币的投入做验证，证明变更后的工艺生产出的产品和获批上市的相同。

这2年间，美国的竞争对手鸭梨公司早已赶上了和Health Welfare公司的进度差距，上市了liaoxiaogoodmab。另外，鸭梨公司组织了医学教材编写活动把自己的产品写进医学生的教科书，赞助医师协会的年度会议把自己的产品写进医师协会的治疗指南，和保险公司谈好合同把自己产品放进了报销清单，设立科研基金赞助几位学术界有名的教授的博士生用liaoxiaogoodmab在顶刊发表论文。与此同时，该公司的董事长的女儿在加拿大出差的时候警察逮捕，软禁3年，然后引渡至美国，开庭不认罪后当庭释放。

很明显，这段故事是影射华为公司和药明生物的遭遇。
在供应链上和客户上，美国资本势力控制了台积电和ARM以及欧洲多国政府，而华为完全没有替代品可选。供应链上的替代品的研发难度极高，客户更是研发所不能解决的。
药明生物是一家美股上市公司，2022年2月被美国商务部列入UVL清单，但替代品的需求没有那么急迫，而且进口生物反应器替代品的研发难度远低于芯片，外国客户实质上受影响也不大。事件发生后，药明生物市值迅速跌去2/3，是受“国际资本”影响的成分比较大。

就现在国内的产业界而言，确实有厂商做出了一些能用的产品，而且从医疗器械到高通量测序，各个环节的业务都有一些公司完成了商业闭环。希望中国医药研发可以全方位降低对美国的依赖。